ANÁLISIS DE RESULTADOS A MARZO DE 2016 La agencia Feller Rate ha publicado tres artículos centrados en los resultados del mercado asegurador chileno a marzo de este año. Analizan los Seguros Generales, Vida, Garantía y Crédito. En concreto, en el mercado de Seguros Generales destaca que se mantiene un ritmo de sostenido crecimiento del 11% en primas directas y del 8% para las primas retenidas, logrando mantener la dinámica alcanzada en 2015. El retorno patrimonial baja desde un 10% en 2015 hasta un 7% en 2016, reflejando un aumento de la tasa de siniestros, del 56% en 2015 hasta un 58% en 2016, en tanto la eficiencia se mantiene estable, con gastos a primas del 19%. Producto de los mayores costes siniestrales se ha deteriorado el retorno operacional, reportando un ratio combinado que aumenta dos puntos, hasta el 101%. Por compañías, se aprecia un escenario favorable para la mayoría, registrando pérdidas sólo aquellas con una estrategia muy competitiva y agresiva en precios o las implicadas en  procesos de fusiones y adquisiciones. Por lo mismo, se mantiene cierta presión sobre los gastos de reorganización, de integración de plataformas, de consolidación de programas de reaseguro y de unificación de políticas de suscripción. En relación a la solvencia, al cierre de 2015 se apreciaba que algunas aseguradoras se enfrentaban a índices de endeudamiento crecientes y un acotado excedente de patrimonio neto o superávit de inversiones representativas. En algunos casos se ha recurrido a aumentos de capita y en otros a reducción de pasivos técnicos o financieros, además de la readecuación de inversiones. El peso alcanzado por los ingresos anticipados de operaciones de reaseguro, que a juicio del regulador constituyen pasivos financieros, presiona el índice de endeudamiento, criterio que se podría flexibilizar. Consulte el informe íntegro aquí. Fuerte dinamismo en Vida Con un crecimiento nominal del 30% la industria de seguros de Vida continuó mostrando un fuerte dinamismo, consecuencia de la sólida actividad que mantienen las rentas vitalicias. Este mercado llegó a UF 25 millones en primas, sostenido por tasas de venta bastante estables, con un crecimiento en torno al 2,74% de promedio para el primer trimestre. Paralelamente, las utilidades del sector aumentaron en un porcentaje similar, logrando un retorno sobre patrimonio del 15% en términos anualizados, levemente superior al del año anterior. La eficiencia logró mejoras, apoyada por el sólido crecimiento de los negocios. Por su parte, los ingresos financieros generaron, en conjunto, un aporte neto de 368.000 millones de pesos, cubriendo costos técnicos y operacionales por valor de 230.000 millones. Reducciones en algunos costes técnicos, tanto de rentas vitalicias como del seguro SIS, ayudaron a  un favorable desempeño trimestral. Asimismo, se cerró el proceso de la quinta licitación del seguro SIS, para el periodo 2016/2018, reportando, como se esperaba, un aumento en las tasas ofertadas. La participación fue muy masiva, apreciándose dispersión en las tasas ofertadas. Los resultados del contrato actual han estado muy presionados, especialmente en el caso de las fracciones de Hombres. Consulte el informe íntegro aquí. El seguro de Garantía y Crédito impulsado por la baja siniestralidad En los primeros tres meses del año  las primas directas y retenidas de los seguros de Garantías y Créditos tuvieron un crecimiento de un 21%, un resultado inferior a la dinámica observada hasta diciembre (cuando se logró un alza de un 31% de las primas directas), reflejando un significativo crecimiento logrado por aseguradoras de reciente formación. El resultado neto del segmento se ha duplicado, reportando un rendimiento patrimonial del 14%, el doble del 7% contabilizado en el primer trimestre de 2015. Los factores que impulsaron estos resultados han sido una baja siniestralidad neta retenida localmente, bajando del 124% en 2015 a sólo un 55% en 2016, lo que permitió liberar algunas reservas de insuficiencia de primas y mejorar sustancialmente el resultado operacional. No obstante,  los ingresos financieros se vieron mermados debido a menores ingresos de filiales extranjeras, compensándose con las alzas a los ingresos no operacionales, gracias a la gestión de informes comerciales. Consulte el informe íntegro aquí.